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茅臺見頂股市見底,這一次還會靈驗嗎?
2019-12-04
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    股市見底

    A股長期處于牛短熊長的運行格局之中,但對于A股的見底時間,卻往往很難準確判斷,而市場本身也會有著自我調節的運行規律。

    實際上,對于A股市場的底部判斷,市場也有著不少的判斷方法。例如,股市破凈率的高低,成為了近年來比較常用的股市底部判斷方式。在實際情況下,當股票市場的破凈率持續高于10%的水平時,市場距離底部位置也就非常接近了,這往往成為部分中長線資金低吸定投的判斷指標之一。又如,A股市場的平均市盈率高低,同樣也會成為判斷市場底部的方法。一般而言,當滬市平均市盈率低于15倍時,意味著市場步入相對安全的投資區域,而對于當前滬市平均市盈率僅有13.73倍,深市主板平均市盈率僅有16.56倍的平均市盈率水平,實際上也暗示出當前股票市場的估值水平正處于偏低的狀態,甚至處于歷史估值底部的區域。

    值得一提的是,除了上述的底部判斷方法外,還有一個指標成為了市場持續關注的對象,那就是貴州茅臺的股價表現。實際上,在A股市場中,常有茅臺見頂股市見底的說法。在過去多年的時間內,雖然這一說法并不具有絕對性的影響,但也可以成為一種底部判斷的方式。

    以最近幾年為例,2015年8月,貴州茅臺曾出現了一輪加速下跌的走勢。到了2015年8月25日,貴州茅臺觸底回升,而在隨后的時間內,即在2015年8月26日,A股市場觸底2850.71點后逐漸探底回升。

    在2018年10月,貴州茅臺股價出現了一輪快速調整的走勢,單月跌幅達到了25.31%,當時股價觸及494.48元。2018年10月底,貴州茅臺觸底回升,而當時A股市場的見底時間也是在2018年10月至2019年1月之間。需要注意的是,雖然A股最終在2019年1月4日見底2440點,但在2018年10月19日A股市場已觸底2449.20點,距離2440點僅有一步之遙。

    茅臺見頂,股市見底,這似乎成為了市場判斷底部的方法之一。不過,作為A股市場第一高價股,貴州茅臺的股價表現確實對整個市場起到顯著的影響。對于貴州茅臺的大幅調整,可以視為強勢股的補跌走勢,而在歷年來的調整行情中,強勢股的大幅補跌往往屬于市場調整的尾聲階段,而這一次可否再次靈驗,仍然有待觀察。

    需要注意的是,自今年11月19日貴州茅臺觸頂1241.61元高位后,股價很快步入加速調整的狀態。截至目前,貴州茅臺最低價格為1112.89元,較高點已出現10.36%的累計最大跌幅,對貴州茅臺來說,這已經屬于不少的跌幅水平。與此同時,近期部分強勢股的紛紛補跌,既可以認為是A股調整尾聲的信號,也可以認為是漲幅巨大的白馬藍籌股估值理性修復的需求。

    雖然貴州茅臺股價已自高位調整10%的空間,但就目前而言,貴州茅臺的動態市盈率仍然有35.05倍,這在貴州茅臺的歷史估值水平中還是處于中等偏高的狀態。或許,對于接下來貴州茅臺的盈利增速能力,就頗顯重要,若盈利增速跟不上股價的漲幅,恐怕貴州茅臺的調整周期也會進一步延長。

    縱觀當前的A股市場,無論是股市破凈率還是平均估值水平,都具備了歷史估值底部的特征。或許,從中長線的角度思考,在這一位置附近采取戰略定投的策略,只輸掉時間,卻不輸金錢。但是,A股市場四年半的深度調整行情何時告一段落,仍然有待觀察,而就目前來說,市場已基本上處于熊市調整尾聲階段。

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草根簡介


郭施亮,財經評論員、每經智庫專欄作家,廣東廣播電視臺城市之聲特約經濟觀察員,深圳電視都市頻道特約財經觀察員,2013年度搜狐最佳財經行業自媒體人。聯系郵箱:[email protected]
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